Экономические причины
- Финансовая спекуляция и пузырь на фондовом рынке США: чрезмерный кредит («покупка в расчёт») и переоценённые акции создали хрупкую систему, обрушение которой в октябре 1929 подорвало доверие и богатство домохозяйств и фирм.
- Перепроизводство и слабый спрос: рост промышленного производства опережал рост реальных доходов широких слоёв населения, что привело к избыточным запасам, падению прибыли и инвестиций.
- Нерегулированный банковский сектор и паники: многочисленные мелкие банки имели слабые резервы; при массовых отзывах вкладов происходили банкротства и резкое сжатие кредитования.
- Денежно‑кредитная политика и дефляция: Федеральная резервная система ужесточила денежную политику в конце 1920‑х и затем не сумела компенсировать падение спроса; это усилило дефляцию и долговую нагрузку (идея «debt‑deflation» Ирвинга Фишера).
- Международные долги и кредитная уязвимость: США были главным кредитором Европе; отток капитала и прекращение кредитования подорвали восстановление за океаном.
Политические и институциональные причины
- Золотой стандарт: жесткая привязка валют к золоту ограничивала возможности центральных банков проводить независимую стимулирующую политику; дефляционные давления быстро распространялись между странами.
- Протекционизм и ошибочные фискальные меры: введение высоких пошлин (в США — закон Смута‑Хоули, 1930) и попытки сбалансировать бюджеты в условиях спада сократили мировой спрос и экспорт.
- Политическая нерешительность и неверные ответы: многие правительства сначала усиливали сокращение расходов и налоги, вместо активного фискального стимулирования, что углубило спад.
Почему последствия стали глобальными
- Трансмиссия через золотой стандарт: сокращение денежной массы в США и Европе автоматически передавалось другим странам, вызывая дефляцию и сокращение кредитов в мире.
- Крах международного кредитования и инвестиционных потоков: американские банки отзывали или сокращали кредиты, что привело к финансовому стрессу в кредитозависимых экономиках (Германия, Австрия и др.).
- Коллапс мировой торговли: спад спроса плюс протекционизм резко сократили экспорт, особенно у стран‑сырьевых поставщиков, что усилило мировую рецессию.
- Уязвимость колониальных/развивающихся экономик: страны, зависящие от экспорта сырья, потеряли доходы и не могли диверсифицировать источники спроса.
- Политические последствия и цепная реакция: экономический шок вызвал массовую безработицу, социальную напряжённость и рост радикальных движений, что повлияло на международную политику и подготовило почву для дальнейших конфликтов.
Кратко: Великая депрессия возникла из сочетания финансового пузыря, структурной слабости экономики, ошибочных монетарных и фискальных политик и международных институтов (золотой стандарт, долговые связи), и стала глобальной потому, что мировая экономика была тесно связана кредитно‑финансовыми потоками и торговлей, которые быстро транслировали кризис по всем регионам.