это значит, что прошло много времени с момента какая-то ситуация произошла или какие-то изменения произошли. Например, "Много воды утекло с тех пор, как мы последний раз виделись" - это означает, что прошло много времени с последней встречи.

На заседании совета директоров обсуждались проекты, над которыми работала каждая из команд компании. Много воды утекло с момента последнего отчета, и сейчас было интересно узнать о результатах и достижениях коллег.