Источником для песни о вещем Олеге могли послужить древние повести и легенды о славном воине и правителе Олеге, князе Новгородском и Киевском. В этих исторических текстах описывается его отвага, мудрость, стратегический гений и величие, что могло послужить вдохновением для создания песни о нем. Также в песне могли использоваться различные символы и аллегории, связанные с легендами о великих предках и героях русского народа.