в - предлог
лаг - основа слова
ой - суффикс, образующий форму прилагательного

Влагой - это слово является существительным, образованным от слова "влага" при помощи суффикса -ой. Влага обозначает водяные пары, сконденсировавшиеся на поверхности или в воздухе в виде капель.