Кратко — главное отличие: по РСБУ (как и по старому IAS 17) операционная аренда обычно не отражается на балансе — арендные платежи списываются равномерно в расходы; по МСФО 16 практически все договора аренды у арендатора признаются на балансе: актив «право пользования» (ROU) и обязательство по аренде (PV платежей). Это меняет и П/У, и баланс, и отчёт о движении денежных средств — далее влияние на ключевые коэффициенты для компании, арендающей склады:
1) Баланс
- Активы увеличиваются (появляется ROU-актив на PV платежей).
- Обязательства растут (появляется арендное обязательство).
Влияние на коэффициенты:
- Увеличение коэффициента задолженности (leverage): например, чистая задолженность растёт, поэтому
$\text{Debt/Equity}=\frac{\text{Обязательства (включая аренду)}}{\text{Собственный капитал}}$ — увеличится.
- Коэффициент собственных средств $\frac{\text{Собственный капитал}}{\text{Итого активы}}$ — как правило снизится (активы и обязательства растут, капитал почти не меняется).
2) Отчёт о прибылях и убытках
- Ранее: арендные платежи включались в операционные расходы (равномерно).
- По МСФО 16: расходы разбиты на амортизацию ROU (в операционных расходах) и процентные расходы (в финансовых). В сумме расходы часто будут «фронт-загрузными» (больше в первые годы из‑за процентов).
Влияние на коэффициенты:
- EBITDA:
$\text{EBITDA}=\frac{\text{EBITDA}}{\text{Выручка}}$ — обычно повышается, потому что аренда перестаёт быть операционным расходом и вместо неё приходит амортизация (исключаемая из EBITDA) и процент (ниже EBITDA).
- EBIT (операционная прибыль) — может измениться в зависимости от величины амортизации по сравнению с прежними арендными платежами; часто EBIT растёт (если амортизация < прежних арендных расходов), но эффект зависит от структуры платежей.
- Чистая прибыль — зависит от суммарного эффекта амортизации + процентов vs старые платежи; из‑за возрастания процентов в ранние годы чистая прибыль может снизиться в начале срока, вырасти в конце.
3) Денежные потоки
- По старому — весь арендный платёж операционный отток.
- По МСФО 16 — часть (погашение основной суммы) классифицируется как финансовая деятельность, процент — как операционная или финансовая (в зависимости от политики).
Влияние:
- Операционный денежный поток увеличится (поскольку часть платежей переходит в финансовую деятельность).
- Финансовый денежный поток (погашение) увеличится (отрицательно).
4) Конкретные коэффициенты (направления изменения при переводе операционной аренды на баланс)
- Текущая ликвидность (current ratio) $\frac{\text{Текущие активы}}{\text{Текущие обязательства}}$ — скорее снизится (увеличится текущая часть арендного обязательства → рост текущих пассивов).
- Быстрая ликвидность — аналогично, скорее ухудшится.
- ROA (рентабельность активов) $\frac{\text{Чистая прибыль}}{\text{Средние активы}}$ — как правило снизится (активы растут).
- ROE (рентабельность капитала) $\frac{\text{Чистая прибыль}}{\text{Собственный капитал}}$ — зависит: собственный капитал меняется мало, а чистая прибыль может снизиться в первые годы → ROE может ухудшиться сначала.
- Interest coverage (EBIT / процентные расходы) — обычно ухудшится (появляются процентные расходы по аренде).
- Net debt / EBITDA $\frac{\text{Чистая задолженность}}{\text{EBITDA}}$ — эффект двоякий: чистая задолженность растёт (добавляется PV аренды), но EBITDA растёт; итог зависит от относительной величины — часто показатель ухудшает кредитное плечо (рост задолженности доминирует), но в некоторых случаях улучшается.
5) Временные эффекты и особенности для складов
- Для длительных долгосрочных аренд (склады часто долгосрочные) эффект на баланс и коэффициенты будет значительным (существенно вырастут активы и обязательства).
- Для коротких/малых по сумме договоров есть исключение: аренда короткая (<12 мес) и низкая стоимость — можно не отражать на балансе по МСФО 16.
- Поскольку арендные платежи за склады часто равномерны, переход к МСФО 16 приведёт к фронт‑нагрузке суммарных расходов (в первые годы выше), что важно учитывать при планировании KPI и covenants.
Вывод: переход от классификации «операционная аренда (вне баланса)» к «по МСФО 16 на балансе» повышает активы и обязательства, улучшает EBITDA, ухудшает ликвидность и коэффициенты долговой нагрузки (как правило), меняет профиль расходов (больше процентов — влияние на покрытие процентов и чистую прибыль в первые годы) и переводит часть операционных оттоков в финансовые. Для арендатора складов это особенно заметно при долгосрочных крупных договорах.