Кратко и по существу.
Механизмы банковской паники и системного риска
- Бег вкладчиков (bank run): потеря доверия → быстрое снятие депозитов → ликвидностный шок, принудительные распродажи активов (fire sales) и падение цен → ухудшение балансов и рост неплатежеспособности.
- Межбанковская цепочка (contagion): кредитные и гарантийные отношения, коррелированные активы и покрытие краткосрочным межбанком передают шок между институтами.
- Ликвидно‑солвентный цикл: первоначальный дефицит ликвидности через рыночные потери превращается в проблемную капитализацию; обратная связь с экономикой (кредитный сжатие) усиливает стресс.
- Системная концентрация и «too‑big‑to‑fail»: крупные/взаимосвязанные банки создают общие уязвимости и ожидание господдержки, что усиливает моральный риск.
Иллюстрация: глобальный кризис $2008$ и Исландия $2008$–$2009$ - Глобально $2008$: сложные деривативы, высокая левериджность, взаимная экспозиция межбанковского рынка; падение ликвидности после краха Lehman усилило бег доверия и межбанковский разрыв.
- Исландия: три крупных банка имели активы $\approx 10\times$ ВВП страны; быстрый рост за счёт иностранного краткосрочного финансирования (wholesale funding) и валютных обязательств; при шоке рынков произошли массовые оттоки (Icesave и др.), государство не могло адекватно подстраховать — крах банков $2008$–$2009$ быстро трансформировался в национальную финансовую и валютную кризу.
Какие регуляторные меры эффективны и почему
1) Капитал (качество и буферы)
- Требования к качественному капиталу (CET1) и контрциклические буферы повышают способность банков поглощать убытки без ликвидации активов.
- Пример стандартов Basel III: CET1 минимум $4.5\%$, капитал‑консервационный буфер $2.5\%$, суммарные требования к капиталу ≈ $8\%$ RWA — это уменьшает вероятность, что временные рыночные потери превратятся в банкротство.
- Почему работает: уменьшает вероятность принудительных fire sales и сохраняет доверие кредиторов/клиентов.
2) Ликвидность (LCR, NSFR, диверсификация финансирования)
- Короткосрочный буфер ликвидности (LCR) требует наличия высоколиквидных активов, достаточных для покрытия оттока за $30$ дней, и долгосрочная стабильность структуры финансирования (NSFR).
- Формулы/условия: LCR $\ge 100\%$, NSFR $\ge 100\%$.
- Почему работает: снижает риск внезапного дефицита наличности и уменьшает вероятность бегства вкладчиков/контрагентов.
3) Стресс‑тесты и прозрачность
- Регулярные макро‑и микро‑стресс‑тесты выявляют уязвимости (ликвидность, концентрации, сценарии цен активов), а публикация результатов повышает market discipline.
- Почему работает: заранее диагностирует слабые места, даёт регулятору и рынкам рамки для корректировок до кризиса.
4) Resolution (планирование и инструменты выхода)
- Требования к планам «living wills», механизмы bail‑in, bridge banks, право регулятора на быстрое отделение критичных функций.
- Для глобальных системно значимых банков — требования TLAC/total loss‑absorbing capacity (прибл. $16\%-18\%$ RWA в зависимости от режима).
- Почему работает: позволяет разрешать банкротства без системной помощи налогоплательщику, сохранять системно важные функции и прерывать ожидание «too‑big‑to‑fail», уменьшает распространение шока через господдержку.
5) Депозитная страховка и кредитование центрального банка
- Чётко финансируемая и известная система страхования депозитов снижает стимул к массовому снятию вкладов.
- Центральный банк как кредитор последней инстанции (lender of last resort) должен иметь прозрачные, обеспеченные механизмы предоставления ликвидности против подходящего залога.
- Почему работает: защищает розничных вкладчиков и даёт временную ликвидную подушку, предотвращая самоусиливающиеся паники.
6) Макропруденциальная политика и надзор по системной взаимосвязи
- Ограничение концентраций, лимиты на валютные и короткие пассивы, контрциклические капиталовые и кредитные ограничения.
- Почему работает: снижает одновременную уязвимость множества институтов и вероятность кореллированных потерь.
Почему перечисленное предотвращает распространение кризиса (связь с механизмами)
- Капитал снижает риск «перевода» временной потери в банкротство → меньше fire sales.
- Ликвидные буферы предотвращают немедленный бег и дают время для корректировки.
- Resolution и TLAC разрывают связь между банкротством и государственной поддержкой, уменьшая моральный риск и системную волну.
- Стресс‑тесты и макропруденция выявляют и ограничивают концентрации и взаимозависимости → сдерживают канал contagion.
- Депозитная страховка и LLR поддерживают доверие, останавливают панические оттоки.
Краткий вывод
- Комбинация: более качественного капитала, прочной ликвидности, регулярных стресс‑тестов, адекватных инструментов разрешения (bail‑in, TLAC, living wills), а также депозитной страховки и целенаправленной макропруденциальной политики — наиболее эффективна для предотвращения распространения банковских паник и системных рисков. На примере Исландии показано, что недостаток масштабных буферов и чрезмерная зависимость от внешнего краткосрочного финансирования делает систему уязвимой даже в небольших экономиках.