Кратко — главное различие в предпосылках об ожиданиях и горизонте принятия решений: у Кейнса потребление зависит главным образом от текущего располагаемого дохода и текущего богатства (психологические установки, «sklonnost' k potreblyeniyu»), тогда как в теориях ожидающей полезности (permanent income, life‑cycle, интертемпоральная оптимизация) агенты рационально прогнозируют будущее и расходуют для сглаживания потребления во времени.
Ключевые пункты:
1) Модель Кейнса (эффект богатства и склонность к потреблению)
- Формализация: простая линейная функция:
$C=C_0+c{Y}_d$,
где $C$ — потребление, $C_0$ — автономное потребление, $c\in (0,1)$ — предельная склонность к потреблению (MPC), $Y_d$ — располагаемый доход.
- С учётом богатства:
$C=C_0+c{Y}_d+\alpha W$,
где $W$ — реальное богатство, $\alpha >0$ — коэффициент эффекта богатства.
- Интерпретация: потребление реагирует на текущий доход и текущее богатство; MPC по временным доходам относительно высока → сильная текущая связь между доходом и спросом.
2) Теории ожидающей полезности (permanent income, life‑cycle, интертемпоральная оптимизация)
- Основная идея: оптимизация ожидаемой полезности во времени с учётом будущих доходов и процентных ставок. Потребление зависит от ожидаемого «постоянного» дохода, а не только от текущего.
- Permanent income (Friedman): $C_t=k\cdot Y_t^p$, где $Y_t^p$ — ожидаемый постоянный доход.
- Интертемпоральное условие (Эйлер‑уравнение):
$$u^{\prime }(C_t)=\beta (1+r){\mathbb{E}}_t[u^{\prime }(C_{t+1})],$$ где $u^{\prime }$ — предельная полезность, $\beta$ — дисконтный фактор, $r$ — реальная ставка.
- Последствия: агенты сглаживают потребление (низкая MPC по временным трансфертам), реакция на временные шоки ограничена; при совершенной рациональности — возможна Ricardian equivalence (временные фискальные меры имеют малый эффект).
3) Влияние на макроэкономическую стабилизацию
- Эффективность фискальной политики:
- Кейнс: высокий MPC из текущего дохода → большие фискальные мультипликаторы, временные налоговые/трансфертные изменения сильно влияют на совокупный спрос.
- Ожидающая полезность: потребление сглаживается, временные меры менее эффективны; постоянные изменения ожидаемого дохода/налогообложения важнее.
- Роль монетарной политики:
- В кейнсианской картине воздействие через процент и богатство/доходы; значим эффект богатства через цены активов.
- В интертемпоральных моделях основной канал — межвременной выбор (через $r$ в Эйлер‑уравнении) и ожидания о будущих доходах/ставках; изменение реальной ставки вызывает межвременное перераспределение потребления (субституция).
- Реакция на шоки и ожидания:
- Кейнс: более прямое и быстрое влияние текущих шоков на потребление; экономику легче стабилизировать краткосрочной фискальной поддержкой.
- Ожидающая полезность: сильнее важны ожидания о будущем, неопределённость даёт precautionary saving (высокая неопределённость повышает сбережения), что может ослаблять мультипликаторы.
- Эффект богатства:
- В кейнсианской модели изменения цен активов/богатства прямо меняют потребление ($\alpha W$), что может усилить циклы.
- В рациональных моделях эффект богатства работает через дисконтированную стоимость прибыли и межвременное решение — обычно более сглаженно и завязан на ожиданиях и ставках.
Краткий вывод: Keynes‑подход даёт более сильную роль текущих доходов и богатства и, следовательно, большую краткосрочную эффективность фискальной политики и возможность амплификации циклов через эффект богатства. Теории ожидающей полезности моделируют рациональное сглаживание потребления и ожидания, из‑за чего временные фискальные стимулы и шоки имеют меньший эффект, а ключевой канал стабилизации — через изменение ожиданий и реальной процентной ставки (и через влияние на постоянный доход).