Гипотеза Модильяни — Миллера, сформулированная в 1958 году экономистами Франко Модильяни и Мерриллом Миллером, утверждает, что в условиях совершенной информации и отсутствия налогов, структура капитала компании (то есть соотношение долга и собственного капитала) не влияет на её стоимость. Это означает, что стоимость фирмы остаётся неизменной, независимо от того, как она финансируется.

Однако, в реальном мире гипотеза встречает ряд ограничений и предположений, которые не всегда справедливы:

Налоги: В большинстве экономик существуют налоговые льготы на процентные выплаты по долгам, что может влиять на стоимость капитала.

Финансовые рынки: Рынки не всегда являются совершенными. Ассиметрия информации, транзакционные издержки, банкротства и другие факторы могут влиять на стоимость компаний и их капитал.

Клиенты и поставщики: Некоторые компании могут предпочесть определённую структуру капитала из-за отношений с клиентами или поставщиками.

Риск: Повышение долга увеличивает финансовый риск, что может сказаться на требуемой доходности инвесторов.

Таким образом, гипотеза Модильяни — Миллера предоставляет важное теоретическое основание для понимания капитальной структуры, но в реальном мире её положения нужно адаптировать к специфическим условиям и учитывать различные факторы, влияющие на стоимость фирмы.