Синтаксическая структура предложения:
Но возле воды, нередко можно увидеть и более крупную водяную землеройку.

Связка "но" - означает переход или контраст между двумя частями предложения.Подлежащее - "можно" (не выражено, но подразумевается 'что')Глагол - "увидеть"Дополнение - "более крупную водяную землеройку"Определение "возле воды"Обстоятельство места "нередко"

Таким образом, предложение говорит о том, что водяную землеройку, которая является крупнее, чем обычно, можно часто увидеть возле воды.