Кратко: ниже — упрощённый баланс и ОПУ, набор ключевых коэффициентов (ликвидность, рентабельность, оборачиваемость), формулы, расчёты на примере и экономическая интерпретация.
Упрощённые данные (тыс. у.е.):
- Баланс: Денежные средства $=50$, Дебиторская задолженность $=150$, Запасы $=200$, Оборотные активы $=400$, Внеоборотные активы $=600$, Всего активов $=1000$. Текущие обязательства $=300$, Долгосрочный долг $=400$, Собственный капитал $=300$.
- Отчёт о прибылях и убытках: Выручка $=1200$, Себестоимость продаж $=700$, Валовая прибыль $=500$, Операционные расходы (SG&A) $=200$, Амортизация $=50$, EBIT $=300$, EBITDA $=350$, Процентные расходы $=40$, Налог $=52$, Чистая прибыль $=208$.
1) Ликвидность (краткосрочная платёжеспособность)
- Оборотный капитал: $WC=\text{Оборотные активы}-\text{Текущие обязательства}=400-300=100$. Интерпретация: положителен — запас “подушки”, но не большой.
- Текущий коэффициент: $\text{Current ratio}=\frac{\text{Оборотные активы}}{\text{Текущие обязательства}}=\frac{400}{300}=1.33$. Интерпретация: >1, но не намного — чувствителен к структуре активов.
- Кислотный коэффициент (Quick): $\text{Quick}=\frac{\text{Оборотные активы}-\text{Запасы}}{\text{Текущие обязательства}}=\frac{400-200}{300}=0.67$. Интерпретация: <1 — слабая способность покрыть обязательства без продажи запасов.
- Денежный коэффициент: $\text{Cash ratio}=\frac{\text{Деньги}}{\text{Текущие обязательства}}=\frac{50}{300}=0.17$. Интерпретация: очень низкий запас ликвидности наличными.
2) Рентабельность (эффективность получения прибыли)
- Валовая маржа: $\text{Gross margin}=\frac{\text{Валовая прибыль}}{\text{Выручка}}=\frac{500}{1200}=0.4167(41.7\%)$. Интерпретация: маржинальность продукции.
- Операционная маржа: $\text{Operating margin}=\frac{EBIT}{\text{Выручка}}=\frac{300}{1200}=0.25(25\%)$. Интерпретация: прибыль от основной деятельности после операционных расходов.
- Маржа EBITDA: $\frac{EBITDA}{\text{Выручка}}=\frac{350}{1200}=0.2917(29.2\%)$.
- Чистая маржа: $\text{Net margin}=\frac{\text{Чистая прибыль}}{\text{Выручка}}=\frac{208}{1200}=0.1733(17.3\%)$. Интерпретация: конечная рентабельность продаж.
- Рентабельность активов (ROA): $\text{ROA}=\frac{\text{Чистая прибыль}}{\text{Всего активов}}=\frac{208}{1000}=0.208(20.8\%)$. Интерпретация: доходность всех вложенных активов.
- Рентабельность собственного капитала (ROE): $\text{ROE}=\frac{\text{Чистая прибыль}}{\text{Собственный капитал}}=\frac{208}{300}=0.6933(69.3\%)$. Интерпретация: очень высокая за счёт значной задолженности; требует проверки устойчивости.
- Покрытие процентов: $\text{Interest coverage}=\frac{EBIT}{\text{Проценты}}=\frac{300}{40}=7.5$. Интерпретация: достаточный запас для обслуживания процентов.
3) Оборачиваемость (эффективность использования ресурсов и цикл конверсии денег)
- Оборачиваемость дебиторской задолженности: $\text{Receivables turnover}=\frac{\text{Выручка}}{\text{Дебиторская задолженность}}=\frac{1200}{150}=8.0$. DSO: $\text{DSO}=\frac{365}{8}=45.6$ дней. Интерпретация: средний срок инкассации.
- Оборачиваемость запасов: $\text{Inventory turnover}=\frac{\text{COGS}}{\text{Запасы}}=\frac{700}{200}=3.5$. DIO: $\text{DIO}=\frac{365}{3.5}=104.3$ дней. Интерпретация: долгий цикл хранения запасов.
- Оборачиваемость кредиторки (прибл., если всё текущие обяз. = кредиторка): $\text{Payables turnover}\approx \frac{\text{COGS}}{\text{Кредиторская задолженность}}\approx \frac{700}{300}=2.33$. DPO: $\text{DPO}\approx \frac{365}{2.33}=156.8$ дней. Интерпретация: компания надолго задерживает выплаты поставщикам (или обязательства включают и иные статьи).
- Цикл конверсии наличности (CCC): $\text{CCC}=\text{DIO}+\text{DSO}-\text{DPO}\approx 104.3+45.6-156.8\approx -6.9$ дней. Интерпретация: отрицательный CCC — компания получает деньги быстрее, чем платит поставщикам (положительный признак ликвидности), но нужно проверить корректность данных.
- Оборачиваемость активов: $\text{Asset turnover}=\frac{\text{Выручка}}{\text{Всего активов}}=\frac{1200}{1000}=1.2$. Интерпретация: выручка на единицу активов.
4) Какие показатели обязательно считать и почему (кратко)
- По ликвидности: Current ratio, Quick ratio, Cash ratio, Working capital — для оценки краткосрочной платёжеспособности и зависимости от запасов/наличных.
- По рентабельности: Gross/Operating/Net margins, EBITDA margin, ROA, ROE, Interest coverage — чтобы понять маржинальность, эффективность операционной деятельности, возврат на активы/капитал и способность обслуживать долг.
- По оборачиваемости: Receivables turnover (DSO), Inventory turnover (DIO), Payables turnover (DPO), Asset turnover, CCC — чтобы оценить эффективность управления оборотным капиталом и скорость превращения ресурсов в деньги.
- Дополнительно: Debt/Equity и коэффициенты покрытия обязательств — для анализа финансовой устойчивости и риска.
5) Основные замечания при интерпретации
- Сравнивать с отраслевыми бенчмарками и динамикой по периодам.
- Учитывать сезонность, одноразовые доходы/расходы, структуру текущих обязательств (насколько это кредиторка или краткосрочные займы).
- Высокий ROE может быть следствием высокой левереджи — это повышенный риск.
Если нужно, могу расчитать дополнительные коэффициенты (например, по чистому оборотному капиталу, EBITDA/Долг и т.п.) или адаптировать расчёты под ваши реальные данные.