Кратко и по существу — классификация, оценка и обесценение корпоративных облигаций по МСФО (IFRS) 9 с наглядным числовым примером.
1) Классификация (две ключевые теста)
- Бизнес‑модель (business model): цель удержания до погашения (hold‑to‑collect), удержание и продажа (hold‑to‑collect‑and‑sell), или торговля/прочее.
- Тест на характеристики денежных потоков (SPPI — «solely payments of principal and interest»): денежные потоки должны быть только платежи основного долга и процентов.
Результат:
- Если бизнес‑модель — hold‑to‑collect и SPPI пройден → измерение по амортизированной стоимости (AC).
- Если бизнес‑модель — hold‑to‑collect‑and‑sell и SPPI пройден → FVOCI (долговые инструменты).
- Иначе → FVTPL (справедливая стоимость через прибыль/убыток).
2) Первоначальное признание
- При AC и FVOCI: по справедливой стоимости плюс прямые транзакционные издержки.
- При FVTPL: по справедливой стоимости (без учёта транзакционных издержек в начальном признании).
3) Последующая оценка
- AC: амортизированная стоимость с использованием эффективной процентной ставки (EIR). Формула начисления процентов:
${\text{Процентный доход}}_t={\text{Балансовая стоимость}}_{t-1}\times i_{\text{эфф}}$.
- FVOCI (долг): справедливая стоимость — прочие совокупные доходы (OCI) для изменений справедливой стоимости; процентный доход, курсовые разницы и обесценение — в прибыль/убыток. При выбытии накопленный OCI перерабатывается в прибыль/убыток.
- FVTPL: все изменения справедливой стоимости → прибыль/убыток.
4) Модель обесценения — модель ожидаемых кредитных потерь (ECL)
- Три «стадии»: Stage 1 (нет значительного увеличения кредитного риска) → 12‑месячный ECL; Stage 2 (значительное увеличение риска) → пожизненный (lifetime) ECL; Stage 3 (кредитно‑обесценено) → пожизненный ECL и учёт процентов по скорректированной стоимости.
- Общая формула ECL (дискретно по периодам):
$$\text{ECL}=\sum _{t=1}^{T}P{D}_t\times LG{D}_t\times EA{D}_t\times D{F}_t,$$ где $P{D}_t$ — вероятность дефолта в период $t$, $LG{D}_t$ — потеря при дефолте, $EA{D}_t$ — ожидаемая сумма на момент дефолта, $D{F}_t$ — дисконт‑фактор.
- Для Stage 1 используется только $PD$ в ближайшие 12 месяцев; для Stage 2/3 — суммарные (пожизненные) $PD$.
5) Пример (корпоративная облигация)
Исходные данные: номинал $1000$, купон $5\%$ год., куплена по номиналу $1000$, срок 3 года, $i_{\text{эфф}}=5\%$. Пусть $LGD=60\%$.
А) На момент приобретения:
- Классификация: бизнес‑модель — удерживать до погашения → AC; SPPI пройдено.
- Первичное признание: Дт Облигации (AC) $1000$, Кт Денежные средства $1000$.
- 12‑месячный PD при первоначальном признании $P{D}_{12}=1\%$ → 12‑месячный ECL:
$${\text{ECL}}_{12}=0.01\times 0.60\times 1000=6.$$ Запись: Дт Расход по обесценению $6$, Кт Резерв ECL $6$.
Балансовая стоимость netto сразу после признания: $1000-6=994$.
Б) Процентный доход в конце года 1 (Stage 1): начисляется по брутто‑балансу:
$${\text{Процент}}_1=1000\times 5\%=50.$$ Записи: при получении купона — Дт Денежные средства $50$, Кт Доход по процентам $50$.
В) Через год кредитный риск существенно вырос → перевод в Stage 2. Предположим пожизненный PD (оставшиеся 2 года) суммарно $P{D}_{\text{life}}=20\%$.
- Пожизненный ECL:
$${\text{ECL}}_{\text{life}}=0.20\times 0.60\times 1000=120.$$ - Необходимо увеличить резерв с $6$ до $120$: доп. резерв $114$.
Запись: Дт Расход по обесценению $114$, Кт Резерв ECL $114$.
После этого резерв $120$, балансовая стоимость net = $1000-120=880$.
Процентный доход в Stage 2 всё ещё начисляется по брутто‑балансу (не по net):
$${\text{Процент}}_2=1000\times 5\%=50.$$
Г) Если наступил дефолт (Stage 3) и получена реальная потеря, скажем полная потеря основной суммы (для примера):
- Списывается соответствующая часть активов и резерва; при Stage 3 процентный доход рассчитывается по амортизированной (net) стоимости, а не по брутто.
6) Практические замечания и риск‑факторы
- Оценка PD, LGD и EAD требует использования исторических данных, макроэкономических прогнозов и экспертных допущений.
- Для облигаций со сложными условиями (конвертируемые, степ‑ап купон и т.п.) SPPI может не проходить → FVTPL или раздельная учетная модель (долевой компонент).
- Для FVOCI долговых инструментов обесценение признаётся в P&L, а изменение справедливой стоимости — в OCI.
Короткий итог:
- Ключевые решения: бизнес‑модель + SPPI → AC / FVOCI / FVTPL.
- AC: амортизированная стоимость + EIR + модель ECL (12‑мес или пожизненная).
- FVOCI (долг): процент/обесценение в P&L, прочие изменения в OCI; при выбытии — переработка OCI в P&L.
- При обесценении используйте модель ожидаемых кредитных потерь по формуле $\text{ECL}=\sum P{D}_t\times LG{D}_t\times EA{D}_t\times D{F}_t$.
Если нужно, могу привести подробные проводки по годам для приведённого примера.