Кратко и по пунктам.
1) Влияние на роль коммерческих банков
- Перераспределение депозитов: при переходе части депозитов в CBDC коммерческие банки теряют фонды для кредитования; изменение депозитов можно записать как $\Delta D=-\Delta C_{CBDC}$.
- Ликвидность и фондирование: снижение депозитов уменьшает резервы и способность к кредитованию; приблизительная связь через правило резервного коэффициента $r$: кредитный потенциал $L\approx \frac{D-R}{r}$.
- Изменение функции посредничества: CBDC в прямой модели (центральный банк — счёт клиента) сокращает роль банков в платежах и хранении средств; в интемедиированной модели банки остаются поставщиками кошельков и услуг.
- Конкуренция и маржинальность: рост конкуренции за клиентов, давление на процентные маржи, возможная перекалибровка бизнес-моделей (комиссии, сервисы, платные продукты).
2) Влияние на платежную инфраструктуру
- Прямое расчётное окончание и ускорение расчётов: возможность мгновенных розничных расчётов с окончательной расчётностью центральным банком.
- Снижение числа посредников и издержек: меньше клиринговых шагов, но потребность в новой инфраструктуре (сеть кошельков, узлы узкого доступа).
- Новые функции: программируемые платежи, смарт-контракты, офлайн-платежи (при реализации).
- Интероперабельность и кросс‑бордер: упрощение трансграничных платежей при согласованных стандартах, но требует координации и соглашений.
3) Политика финансовой инклюзии
- Позитив: доступ к безопасным цифровым счетам для неохваченных банковскими услугами, более быстрые и дешёвые дот‑транзакции, прямые трансферы пособий.
- Необходимые условия: доступность устройств/сети, простые интерфейсы, поддержка офлайн‑режима, интеграция с ID/KYC, обучение пользователей.
- Риски исключения: цифровой разрыв (нет смартфона/интернета, цифровая неграмотность) может усилить исключение, если не предусмотреть альтернативы (карточные/физические способы, агентская сеть).
4) Основные риски и способы снижения
- Дезинтермедиация и риск банковского оттока: смягчение — промежуточная (two‑tier) архитектура, лимиты на CBDC‑баланс $C\le C_{max}$, отрицательная/дифференцированная ставка по уровням, роль коммерческих банков как поставщиков услуг.
- Риск банковских паник: усиление механизмов страхования вкладов, оперативных механизмов ликвидности от ЦБ, кредитных полос.
- Конфиденциальность и наблюдаемость: баланс между приватностью и AML/CFT; технические решения — псевдонимные кошельки, дифференцированный уровень анонимности, прозрачность через суд/ордеры.
- Кибербезопасность и операционные сбои: высокая киберустойчивость, резервные оффлайн‑механизмы, регулярные тесты устойчивости.
- Воздействие на монетарную политику: CBDC может усилить трансmission через процентные ставки; нужно продумать процентную ставку по CBDC $i_{CBDC}$ и её связь с политической ставкой $i_{policy}$.
- Финансовая стабильность и взаимосвязь с фискальной политикой: необходимость чётких юридических правил, разделение функций фискальных/монетарных инструментов.
- Регуляторные и правовые риски: обновление правового поля по статусу средств платежа, окончательности расчётов, хранению данных.
5) Дизайнерские рекомендации (для минимизации рисков)
- Выбрать архитектуру: интемедиированная (через банки/платёжных провайдеров) или гибридная; сохранить роль коммерческих банков в распределении кредитов.
- Ввести лимиты и градуированную доходность: $C_{max}$, шкала ставок по уровням баланса.
- Обеспечить офлайн‑функциональность и агентские сети для инклюзии.
- Строгие стандарты безопасности, KYC/AML, защита персональных данных и прозрачные правовые рамки.
- Пилоты и поэтапный ввод с анализом влияния на банковский сектор и стабильность.
Кратко: CBDC может радикально изменить финансирование банков и платежи, расширить инклюзию при правильном дизайне, но несёт риски дезинтермедиации, приватности, киберугроз и влияния на монетарную/финансовую стабильность — их надо снижать через архитектурные решения, лимиты, регуляцию и меры по доступности.