Коротко: важно уточнить — гиперинфляция имела место в $1989-1990$. События $2019-2020$ — очень высокая инфляция, но не гиперинфляция. Ниже — сути сходств и различий по причинам и последствиям для реального сектора и для беднейших слоёв.
Основные факты (приближённо)
- Гиперинфляция $1989-1990$: месячные темпы в конце периода измерялись десятками—сотнями процентов, годовые темпы — порядка $10^3\%$.
- Инфляция в $2019-2020$: годовая примерно $2019$ — $53\%$, $2020$ — около $36\%$ (пандемия и валютные ограничения).
Сходства (причины)
- Монетизация фискального дефицита: в обоих периодах значительную роль сыграло покрытие бюджетного дефицита эмиссией (подавляющее давление на предложение денег).
- Потеря доверия к национальной валюте и ускоренное перемещение в доллары (валютная спекуляция, «долларизация» сбережений и сделок).
- Дестабилизация ожиданий и индекс-резистентность цен/зарплат (инфляционная спираль через индексирование зарплат, тарифов, контрактов).
Сходства (последствия для реального сектора и беднейших)
- Реальный сектор: резкое увеличение неопределённости → падение инвестиций, разрыв долгосрочных контрактов, рост транзакционных издержек, сжатие производства в конкурентных отраслях.
- Беднейшие слои: быстрая эрозия реальных доходов и сбережений, рост бедности и неформальной занятости, ухудшение доступа к кредитам и базовым услугам.
Ключевые различия в причинах
- Масштаб и скорость: $1989-1990$ — классическая гиперинфляция (коллапс доверия и сильная монетизация дефицита). $2019-2020$ — хронические фискальные проблемы, сильная девальвация и структурные деформации, но без столь же мгновенного отказа от денег.
- Внешний фон: в $1989$ внешние шоки + внутренние ошибки политики (отмена стабилизаций) привели к резкому взрыву. В $2019-2020$ к этому добавились долговые проблемы, отток капитала и затем удар пандемии (сильный шок спроса и ограничения экономической активности).
- Инструменты политики: в $1989$ применялись экстренные административные меры и последующие радикальные реформы (конвертибилити $1991$). В $2019-2020$ — комбинация девальваций, ограничений на валютном рынке, субсидий и целевых социальных выплат; отсутствие единого радикального плана стабилизации.
Ключевые различия в последствиях
- Для реального сектора:
- $1989-1990$: мгновенная деградация деловой среды, массовые банкротства, обвал инвестиций, разрушение рыночных контрактных механизмов; восстановление потребовало радикальной стабилизации и реформ.
- $2019-2020$: сильное падение спроса и инвестиций, но адаптация через ценовую и валютную сегментацию (много курсных режимов), частичная девальвация структур; удары усугубляла пандемия, но не произошло тотального развала деловых связей.
- Для беднейших:
- $1989-1990$: быстрое и драматичное обнищание, исчезновение реальных сбережений, резкий рост социальной нестабильности; бедность и голод локально усиливались.
- $2019-2020$: реальная покупательная способность многих бедных упала (рост цен на продукты, коммуналку), но частично сглаживалась целевыми трансфертами и программами (увеличение социальных выплат в $2020$ из‑за COVID). Тем не менее бедность выросла: приблизительно с $\sim 35\%$ (до кризиса) к более высоким уровням в $2020$ (приблизительно $\sim 40-42\%$, зависимо от измерений).
Последствия институциональные и долговременные
- $1989-1990$ оставил урок о необходимости фискальной дисциплины и институциональной перестройки (конвертибилити и валютная фиксация в $1990$-х).
- $2019-2020$ подчёркнул необходимость устойчивой фискальной политики, гибкого но прозрачного валютного режима и сильной социальной защиты при шоках; пандемия выявила слабости автоматических стабилизаторов.
Короткие выводы для политики
- Для предотвращения повторений нужны: фискальная устойчивость (снижение монетизации дефицита), разумная валютная политика и анкер ожиданий, развитая система целевых социальных трансфертов для защиты беднейших.
- Масштаб и скорость инфляции критично меняют характер ударов: гиперинфляция ($1989-1990$) разрушает институты мгновенно; длительная высокая инфляция ($2019-2020$) наносит хронические потери и требует сочетания макрополитики и социальных мер.
Если нужно, могу кратко расписать временную шкалу ключевых политических решений и их эффект для каждого периода.