Коротко — два подхода имеют разную теорию канала вмешательства, разные инструменты и разные слабые места.
Неоклассический подход
- Основная идея: рынок быстро восстанавливает равновесие; государство должно минимально вмешиваться, фокус — на создании условий для работы предложения.
- Инструменты:
- Монетарная политика (процентные ставки, контроль денежной массы, инфляционное таргетирование). Формула целевого правила (упрощённо): $i_t=r^{\ast }+{\pi }_t+\alpha ({\pi }_t-{\pi }^{\ast })+\beta (y_t-\bar{y})$.
- Структурные реформы: дерегуляция, либерализация рынков, приватизация, снижение налогов на труд/капитал.
- Сбалансированная фискальная политика / жесткая бюджетная дисциплина (дефицит — плохо, долг надо сокращать).
- Механизм: снижение ставок стимулирует инвестиции и кредиты; реформы повышают гибкость и потенциальный ВВП.
- Ограничения в современных экономиках:
- нулевая или отрицательная граница процентной ставки (ZLB) ограничивает традиционную монетарную политику;
- длительные временные лаги при структурных реформах и политическая неприязнь к болевым реформам;
- при большом долговом бремени и слабом спросе фискальная экономия может усугубить рецессию (активная «procyclical» политика);
- монетарное смягчение может вызывать финансовые пузыри и неравномерное распределение эффектов.
Кейнсианский подход
- Основная идея: в кризисах спроса рыночный механизм «застревает» (недостаточный совокупный спрос), государство должно активно стимулировать спрос.
- Инструменты:
- Директное фискальное стимулирование: рост государственных закупок $G$, трансферты, выплаты по безработице, инфраструктурные проекты.
- Налоговые стимулы: временное сокращение налогов, налоговые кредиты.
- Активная монетарная политика, включая нетрадиционные меры: количественное смягчение (QE), отрицательные ставки, кредитные программы.
- Автоматические стабилизаторы (безработные пособия, прогрессивный налог) — предпочтительнее быстрых дискретных мер.
- Механизм: увеличение расходов повышает совокупный спрос; эффект усиливается мультипликатором: $\Delta Y=k\Delta G$, где, в простейшей модели закрытой экономики, $k=\frac{1}{1-MPC}$ (или с налогами/импортом $k=\frac{1}{1-MPC(1-t)+m}$).
- Ограничения в современных экономиках:
- ограниченное фискальное пространство у стран с высоким долгом — риск роста премий по займам и потери доверия;
- «вытеснение» частных инвестиций при полной занятости или высоких ставках — снижает эффективность стимулов;
- временные и административные задержки при реализации программ (особенно больших инфраструктурных проектов);
- при шоках предложения (энергия, логистика) стимулирование спроса может вызвать инфляцию, а не рост реального производства;
- мультипликатор может быть мал при высоком сбережении/закрытии кредитного канала или при нерелевантности мер (например, если трансферты идут слабо потребляющему слою).
Краткое сравнение и практические выводы
- Неоклассический набор лучше работает при шоках предложения и когда важна долгосрочная устойчивость (инфляция, дефициты), но слабеет при глубоком спросовом кризисе и при ZLB.
- Кейнсианский набор эффективен при падении спроса, когда мультипликатор велик, и когда фискальные меры быстро доходят до экономики; но он ограничен фискальной устойчивостью, инфляционными рисками и реальными узкими местами предложения.
- В реальной политике часто используется гибрид: при кризисе первично задействуют кейнсианские стимулы и нетрадиальную монетарную политику, затем — структурные реформы и фискальная консолидация, когда восстановление идёт; при этом важна координация и ориентиры по долговой устойчивости.
Если нужно, могу кратко привести примеры (2008 vs 2020) и оценку эффективности конкретных инструментов.