Этим выражением обычно подразумевается не рисковать слишком сильно или играть с опасностью. Если вы шутите с огнем, то есть занимаетесь опасной деятельностью, вы можете обожечься - получить серьезные последствия. Поэтому важно быть осторожным и не играть с огнем в буквальном или переносном смысле.