Кратко — методы оценки и примеры влияния на баланс.
Методы оценки (МСФО 13 и профильно для торговой компании)
- Рыночный подход: цены, наблюдаемые в активных рынках (используется для рыночно-торгуемых ценных бумаг, товарных позиций). Принцип — «exit price» от рыночного участника.
- Доходный подход (дисконтирование денежных потоков): применяется к инвестиционным активам, долгосрочным дебиторским требованиям, бизнес‑компонентам.
- Формула дисконтирования: $FV=\sum _{t=1}^n\frac{C{F}_t}{(1+r{)}^t}$, где $C{F}_t$ — прогнозный денежный поток, $r$ — ставка дисконтирования.
- Затратный подход (восстановительная/замещающая стоимость): для объектов ОПИ, специального оборудования, когда нет рынка или доходного подхода.
- Модели оценки финансовых инструментов: DCF, модели ценообразования опционов (напр., Блэка‑Шоулза), деревья, рыночные котировки дилеров.
- Пример формулы Блэка‑Шоулза (опцион call): $C=S_{0}N(d_1)-K{e}^{-rT}N(d_2)$ с $d_{1,2}=\frac{\ln (S_0/K)+(r\pm \frac{{\sigma }^2}{2})T}{\sigma \sqrt{T}}$.
- Коррекции: учёт кредитного риска контрагента (CVA/DVA), ликвидности, затрат перехода на рынок, предположений участников рынка (highest and best use).
Уровни входных данных (иерархия входных значений)
- Level 1: котировки на активном рынке — прямое измерение.
- Level 2: наблюдаемые входные данные, косвенные рыночные данные (кривые доходности, спреды).
- Level 3: не наблюдаемые входные данные — модели и предположения предприятия (наибольший риск оценок).
Практическое сопоставление по типам балансовых статей
- Товары и запасы: NRV/справедливая стоимость при переоценке отдельных позиций; часто рынок для однородных товаров — рыночный подход.
- Торговые и инвестиционные ценные бумаги: Level 1 (рыночные котировки) или модели (Level 2/3).
- Деривативы/хедж‑контракты: модели (Black, BS, DCF) с корректировками по кредитному риску.
- Долгосрочные дебиторские требования/лизинг/обязательства: дисконтирование платежей — $PV=\sum _t\frac{P_t}{(1+r{)}^t}$.
- НМА при поглощениях: цена на рынке/оценка доходности и остаточной стоимости — значительное влияние на гудвилл.
Примеры случаев, когда оценка существенно влияет на баланс
- Большой портфель рыночно‑торгуемых ценных бумаг: любые колебания цен напрямую меняют стоимость активов и прибыль (FVTPL) — мгновенное влияние на капитал/прибыль.
- Резкое падение цен на товарные запасы: по NRV/справедливой стоимости — списание запасов уменьшает текущие активы и чистую прибыль.
- Деривативы вне баланса/на балансе: переоценка по справедливой стоимости может породить значительные текущие обязательства (или активы), повышая волатильность капитала.
- Оценка активов при покупке бизнеса: высокая оценка идентифицируемых НМА уменьшит сумму гудвилла; недооценка — обратное; это влияет на амортизацию/impairment вплоть до значительных изменений собственного капитала.
- Переоценка инвестиционной собственности по справедливой стоимости (IAS 40): отражается прямо через прибыль/убыток или прочий совокупный доход в зависимости от политики — большой эффект на баланс и прибыль.
- Пересчёт дисконтных ставок для долгосрочных обязательств/лизинговых пассивов: изменение $r$ заметно меняет PV обязательств и соответствующий актив (right‑of‑use).
- Неплатёжеспособность контрагента: рост кредитных спредов повышает дисконт/уменьшает fair value активов и увеличивает обязательства через DVA/CVA.
Ключевые риски оценки
- Наличие/отсутствие рыночных котировок (Level 3 — высокая неопределённость).
- Чувствительность к ставке дисконтирования, прогнозным CF и волатильности — небольшое изменение входных параметров может существенно менять FV.
Резюме: выбирайте метод исходя из доступности рыночных данных; документируйте ключевые предположения и чувствительности (discount rate, growth, volatility, credit spreads), потому что именно они определяют масштаб влияния на баланс.