Коротко и по существу.
1) Определение и нормативная база
- Главный стандарт — МСФО (IFRS) 13 «Оценка справедливой стоимости». Дополнительные требования по применению — в IFRS 9, IFRS 3, IAS 16, IAS 36, IAS 40, IAS 41 и др.
- Справедливая стоимость определяется как «цена, которая была бы получена при продаже актива или уплачена при передаче обязательства в порядке упорядоченной сделки между участниками рынка на дату оценки» (IFRS 13). Важные понятия: «принципиальный (или наиболее выгодный) рынок», «наиболее выгодное и надлежащее использование» для нефинансовых активов.
2) Требования по признанию и измерению (ключевые принципы)
- Справедливая стоимость применяется, когда стандарт требует или допускает её использование (например, финансовые инструменты по FVTPL/FVOCI, бизнес‑комбинации — первичная оценка, добровольная переоценка ОС по IAS 16, инвестиционная недвижимость по модели справедливой стоимости, биологические активы по IAS 41).
- При измерении нужно использовать рыночный подход, доходный подход или затратный подход — выбор зависит от наличия данных и релевантности.
- Искать «принципиальный рынок»; если он не определён — использовать «наиболее выгодный рынок».
- Транзакционные издержки исключаются из измерения справедливой стоимости (они учитываются отдельно при первоначальной оценке, если это требуется стандартом).
- При оценке нефинансовых активов учитывать «наиболее выгодное и надлежащее использование» (highest and best use) с точки зрения рыночных участников.
- Для обязательств включается риск неисполнения (own‑credit risk) в оценке справедливой стоимости обязательства.
- Иерархия входных данных: Level 1 — котируемые цены на активном рынке; Level 2 — наблюдаемые входные данные (не котировки); Level 3 — непроявляемые (оценочные) входные данные. Требуется раскрытие уровня и методики.
3) Валютные/математические техники (пример формулы — доходный подход)
- Приведённая стоимость ожидаемых денежных потоков: $$PV=\sum _{t=1}^n\frac{C{F}_t}{(1+r{)}^t}$$
- Пример рыночного подхода (мультипликатор): $$FV=EBITDA\times \text{multiple}$$
4) Примеры ситуаций, когда справедливая стоимость предпочтительнее исторической стоимости
- Финансовые инструменты под торговлю или по категории FVTPL/FVOCI — отражают текущую цену рынка; историческая стоимость не даёт информации о текущей ликвидности/рисках.
- Бизнес‑комбинации — активы и обязательства оцениваются по справедливой стоимости на дату приобретения для корректного учёта гудвилла и распределения цены покупки.
- Инвестиционная недвижимость (при выборе модели FV) — реальная стоимость портфеля в отчёте более релевантна, чем амортизированная стоимость.
- Биологические активы (IAS 41) — цены сильно волатильны и зависят от рыночных условий; FV показывает экономическую реальность.
- Оценка при реструктуризации/выходе из рынка, принятие решений об отчуждении — выходная цена (exit price) релевантнее исторической.
- Оценка финансовой устойчивости и рисков (например, кредитных портфелей) — справедливая стоимость отражает текущие рыночные ожидания.
5) Практические сложности определения справедливой стоимости
- Отсутствие активного рынка: необходимость строить модели, использовать непроявляемые входные данные (Level 3) — высокая субъективность.
- Выбор подхода и предпосылок: прогнозы денежных потоков, темп роста, дисконтная ставка — сильное влияние на результат.
- Определение правильной дисконтной ставки (учёт риска, премий, ставок для рынка, а не только фирмы).
- Высокая волатильность цен и короткая «дата оценки» — чувствительность к моменту измерения.
- Корреляции и корректировки (ликвидность, премия за неликвидность, контрагентский риск) трудно количественно оценить.
- Включение собственного кредитного риска при оценке обязательств и согласование того, как изменения собственного риска отражаются в отчётности.
- Различие между «наиболее выгодным» и «принципиальным» рынком и выбор рынка при мультинациональных операциях.
- Проблемы аудита и доказательности: необходимость документировать методы, источники данных, обоснования допущений; риск признания «дневных» оценок.
- Управленческий и конфликт интересов (оценщики, внутренние модели) — требуется независимость и раскрытия.
- Технические ограничения: доступность данных, конвертация валют, согласование временных рядов цен.
6) Краткие рекомендации по практике
- Всегда документировать выбор подхода, источники данных и допущения.
- Стремиться к использованию наблюдаемых входных данных (уровни 1–2) там, где возможно.
- Для Level 3 — проводить стресс‑ и чувствительный анализ и раскрывать его.
- Привлекать независимых оценщиков при значительной неопределённости или материальном эффекте.
Если нужно, могу кратко привести пример расчёта (PV) с конкретными числами или шаблон раскрытия для Level 3.