Кратко и по делу — причины стагфляции и обоснование мер с опорой на модели.
1) Причины стагфляции в рамках моделей
- Классическая школа:
- Основная идея — инфляция определяется денежной массой: $MV=PY$. При отрицательном реальном шоке (падение $Y$) при сохранении или росте денежной массы получаем рост уровня цен: приближённо $\pi \approx \Delta m-\Delta y$. То есть стагфляция объясняется реальным отрицательным шоком предложения + избыточной денежной экспансией.
- В долгом периоде деньги нейтральны, но в кратком они могут повышать цены; реальные факторы (технология, ресурсы, энергокризис) снижают потенциальный выпуск $Y_n$.
- Кейнсианская/классическая-ключевые элементы (короткий срок):
- В кратком сроке есть номинальные жесткости: цены/заработная плата не мгновенно корректируются, поэтому отрицательный шок предложения (например рост цен на импортное сырьё) уменьшает выпуск и одновременно повышает уровень цен.
- Ожидания инфляции важны: ожидания могут «закрепить» инфляцию. Модель Филлипса (ожидания-усиленный): ${\pi }_t={\pi }_t^e-\alpha (u_t-u_n)+{\epsilon }_t$. При шоке предложения ${\epsilon }_t>0$ одновременно растут ${\pi }_t$ и $u_t$.
- Модель совокупного предложения/спроса (AS–AD):
- Отрицательный шок предложения = сдвиг SRAS влево: при неизменном AD уровень цен растёт, реальный ВВП падает (ситуация: выше цены + ниже выпуск).
- Если шок перерастает в устойчивую инфляцию (ожидания коррелируют), то SRAS может сдвигаться дальше, требуя денежно-финансовых мер для якоря ожиданий.
- Графически: AD неизменна, SRAS влево → $P\uparrow$, $Y\downarrow$.
2) Оценка мер — что обосновано при стагфляции
Общая логика: различать источник (внешний/внутренний шок предложения vs. чисто монетарный/фискальный перегрев) и учитывать временные горизонты и ожидания.
- Монетарная политика:
- Если инфляция частично подпитывается монетарным ростом/неукоренившимися ожиданиями → жёсткая денежная политика для восстановления доверия (повышение процентной ставки, снижение денежного роста). Это отражает правило типа Тейлора: $i_t=r^{\ast }+{\pi }_t+0.5({\pi }_t-{\pi }^{\ast })+0.5(y_t-y_t^{\ast })$.
- Риск: чисто жёсткая политика усилит безработицу в коротком сроке, если сокращение выпуска вызвано шоком предложения. Поэтому при первопричине — чисто поставочная — цель центрального банка — анкер ожиданий (коммуникация, целевой процент/инфляция), а не немедленное чрезмерное ужесточение.
- Если инфляция вызвана прежде всего внешним шоком предложения, оптимальная монетарная стратегия — умеренно жёсткая/коммуникационно последовательная (закрепить ${\pi }^e$), возможно временное «приглушение» денежной экспансии без полного сворачивания поддержки.
- Фискальная политика:
- Стимулы спроса (широкая фискальная экспансия) при шоке предложения плохо сказываются: увеличат инфляцию при небольшом эффекте на выпуск. Следовательно нельзя полагаться на общую фискальную стимуляцию для снижения безработицы в условиях сдвига SRAS.
- Рекомендуются целевые меры: временные трансферты и программы защиты наиболее уязвимых (снижают социальные издержки), расходы на инфраструктуру/инвестиции в повышение предложения (увеличение $Y_n$) — мультипликатор полезности долгосрочно.
- Сокращение дефицита в случае, если фискальная экспансия поддерживает инфляцию (убирает дополнительный давление на AD). Но резкая жёсткая фискальная консолидация может усугубить безработицу — нужна поэтапность.
- Структурные/предложенческие меры (приоритетные):
- Устранение причин отрицательного шока предложения: диверсификация энергобаз, снятие барьеров на рынках, повышение конкуренции, стимулирование инвестиций в производительность — направлены на сдвиг SRAS вправо / рост $Y_n$.
- Реформы рынка труда (гибкость, переобучение) чтобы ускорить восстановление занятости без разгона инфляции.
3) Практическая рекомендация для периода 1970–1985 (если начало — стагфляция)
- Оценить вклад: разложить инфляцию на компонент, связанный с денежной экспансией ($\Delta m$) и компонент шока предложения (например рост цен на импорт/энергоносители).
- Короткий срок (0–2 года): жёсткая, но предсказуемая денежная политика для якоря ожиданий; ограниченные, целевые фискальные трансферты; избегать широкомасштабной фискальной стимуляции.
- Средний/долгий срок (>2 года): фокус на предложенческих реформах и инвестициях в повышение потенциального выпуска; фискальная устойчивость для не подпитывать инфляцию; структурные реформы рынка труда и конкуренции.
- Комбинация: монетарная последовательность (якорь ожиданий) + фискальная переориентация (временная соцподдержка + инвестиции в предложение) + структурные реформы — минимизирует компромисс между инфляцией и безработицей.
Коротко: стагфляция обычно вызвана шоком предложения + неблагоразумной монетарно‑фискальной политикой. Монетарно нужно вернуть доверие и якорь ожиданий (жёстче, предсказуемо), фискально — избегать общей экспансии, делая целевые соцмеры и инвестиции в предложение; в приоритете — структурные меры, повышающие потенциальный выпуск.