Кратко: переоценка ОС, увеличившая собственный капитал на $15\%$ ($\Delta E=0.15E_0$), повышает балансовые величины активов и капитала на одну и ту же сумму, не изменяя обязательства. Это улучшает показатели платежеспособности по балансу и отношение долгов к капиталу, но не улучшает текущую ликвидность и обычно снижает рентабельность на базе балансовых величин; кредиторы оценивают улучшение осторожно (не денежный эффект, прирост часто в резерве переоценки, может быть недоступен для дивидендов).
Детали и формулы:
1) Структура баланса
- До: $A_0=E_0+L_0$.
- После: $A_1=A_0+\Delta ,E_1=E_0+\Delta ,L_1=L_0$, где $\Delta =0.15E_0$.
- Увеличивается доля внеоборотных (основных) средств и доля собственного капитала в активах; доля заемных средств в активах снижается.
2) Ключевые показатели ликвидности
- Текущая ликвидность: $CR=\frac{CA}{CL}$ — не меняется, если переоценка коснулась только ОС и не затронула оборотные активы или краткосрочные обязательства.
- Быстрая и кассовая: $QR=\frac{CA-Inventory}{CL},CashRatio=\frac{Cash}{CL}$ — также не меняются при условии, что оборотные статьи не изменились.
- Заключение: балансовая переоценка повышает «структурную» ликвидность (эквити/активы), но реальная операционная ликвидность (способность платить текущие обязательства) не улучшается.
3) Рентабельность
- ROA: $ROA=\frac{P}{A}$. После переоценки при неизменной прибыли $P$: $RO{A}_1=\frac{P}{A_0+\Delta }<RO{A}_0$.
- Если доля собственного капитала в активах равна $\alpha =\frac{E_0}{A_0}$, то $A_1=A_0(1+0.15\alpha )$ и $RO{A}_1=\frac{P}{A_0(1+0.15\alpha )}$ — снижение пропорционально этому множителю.
- ROE: $ROE=\frac{P}{E}$. После: $RO{E}_1=\frac{P}{1.15E_0}\approx 0.8696\cdot RO{E}_0$ — уменьшение примерно на $\frac{1}{1.15}-1\approx -13.04\%$ при прочих равных.
- Дополнительно: будущие амортизационные отчисления возрастут (если базу амортизации увеличили), что может снизить налогооблагаемую прибыль и чистую прибыль в следующих периодах.
4) Взаимоотношения с кредиторами
- Плюсы для кредиторов: улучшение показателей капитализации (ниже коэффициенты долговой нагрузки, выше собственный капитал/активы), возможное повышение оценочной стоимости залога (если допускается).
- Минусы/ограничения: переоценка — неблагодаря денежный прирост; резерв переоценки часто отражается в составе собственного капитала (revaluation surplus) и может быть недоступен для распределения; кредиторы учитывают ликвидную/реализуемую стоимость и устойчивость переоценки (рыночная волатильность).
- Практически: кредиторы могут смягчить требования по ковенантам, если ковенанты считаются по балансовым величинам; но при анализе платежеспособности и обслуживания долга они будут больше ориентироваться на денежные потоки, EBITDA и реализуемую стоимость активов, а не только на бухгалтерскую переоценку.
5) Дополнительные замечания
- Налоговый эффект зависит от местного законодательства: в некоторых юрисдикциях переоценка не влияет на налоговую базу, в других может изменить налоговые амортизационные расходы.
- Рекомендуется раскрывать в примечаниях к отчетности методику переоценки, оценщика, влияние на амортизацию и на состав капитала — это повышает доверие кредиторов и инвесторов.
Короткое резюме: баланс «выглядит» сильнее (меньше левередж), ликвидность текущих платежей не улучшается, рентабельность по базовым показателям снижается, а кредиторы оценят улучшение с осторожностью, обращая внимание на природу переоценки и будущие денежные потоки.