Кратко: план состоит из (1) немедленного сокращения риска кредитного портфеля и усиления контроля (антикризисные меры), (2) системного управления кредитным риском (процессы, данные, инструменты) и (3) привлечения капитала через инструменты с распределением риска и выравниванием стимулов, чтобы не создавать морального риска.
1) Быстрые (0–3 мес) меры — «тушение пожара»
- Приостановить или ограничить самые рискованные продукты/каналы и новые выдачи в проблемных сегментах.
- Пересмотреть скоринговые пороги, лимиты по сегментам, максимальные LTV и сроки.
- Усилить сбор просрочек: стандартизованные сценарии реструктуризации, строгие критерии для отсрочек.
- Увеличить резервы и сделать прозрачную отчетность по NPL. KPI: NPL = $\frac{\text{Non‑performing loans}}{\text{Total loans}}$. Цель — быстро увидеть реальную NPL и покрытие.
- Кост‑контроль: минимизация выплат основателям/менеджменту до стабилизации.
2) Система управления кредитным риском (3–12 мес)
- Модель кредитного риска: внедрить PD, LGD, EAD и EL: $\text{EL}=\text{PD}\times \text{LGD}\times \text{EAD}$.
- Риск‑прайсинг: установить ставку, покрывающую ожидаемые потери, операционные расходы и требуемую доходность капитала. Простейшая формула:
$r=c+\text{EL}+\frac{OC+ROE\cdot K}{\text{EAD}}$,
где $c$ — стоимость фондирования, $OC$ — операционные расходы, $ROE$ — требуемая доходность на капитал, $K$ — капитал на позицию.
- Скоринг и автоматизация: комбинировать классические бюро + альтернативные данные + поведенческие триггеры; регулярная переоценка моделей (back‑testing).
- Мониторинг и раннее предупреждение: миграционные матрицы PD, концентрации по сегментам/партнёрам, stress‑тесты. Для экономического капитала: $\text{EC}={\text{VaR}}_{99.9\%}(\text{Loss})-\text{EL}$.
- Управление портфелем: лимиты по сегментам, по клиенту, по продукту; хеджирование концентраций.
- Коллекшн/воркаут: стандартизированные скрипты, SLA, KPI агентств по взысканию; строгие критерии списаний. KPI покрытия: $\text{Coverage}=\frac{\text{Loan loss reserves}}{\text{NPL}}$.
- Корпоративное управление: независимый CRO, комитет по рискам и стресс‑тестам, прозрачные отчёты инвесторам.
3) Привлечение капитала без усиления морального риска
Принцип: инвесторы должны нести часть риска и требовать контроля/стимулов, а не давать «безусловные гарантии».
Инструменты (с мерами по выравниванию стимулов)
- Прямая капитализация (обычная/преференциальная equity). Условия: инвестор получает права на контроль/место в совете, KPI‑триггеры на дальнейшую эмиссию. Плюс: наилучшее выравнивание рисков.
- Внешняя покупка NPL/реструктуризация: продажа части проблемных кредитов стек‑аут специализированным инвесторам (true sale) — чистит баланс и даёт капитал/ликвидность. С условиями: прозрачная информация и доля «recovery upside» для продавца при успехе.
- Секьюритизация (прямая или синтетическая) с retention («skin‑in‑the‑game»): финтех удерживает значимую долю (например, 5–10%) для выравнивания стимулов. Структура: транши высокого и низкого риска; инвесторы берут первый риск.
- Субординированный долг/convertible notes с covenant и триггерами: ставка выше, но с чёткими финансовыми ковенантами и жесткими условиями при нарушениях (не «дружеское» финансирование).
- Кредитные деривативы / страхование портфеля (partial): перенос части риска на инсуреров или институционалов с премией; но требовать due diligence и проверки риска.
- Warehouse financing для секьюритизации: краткосрочный капитал под залог портфеля с условиями по ретеншену и ограничениями на новую выдачу.
- Партнёрства с банками/инвесторами: «risk sharing» по продуктам (co‑lending), где инвестор и финтех делят PD/LGD пропорционально. Это снижает потребность в капитале и выравнивает стимулы.
Как избежать морального риска при привлечении капитала
- Требовать от инвестора/кредитора права контроля и прозрачности (board seat, отчётность).
- Retention: финтех оставляет экономическую экспозицию (skin‑in‑the‑game).
- Ковенанты: ограничения на реструктуризации без согласия инвестора, лимиты на новые высокорисковые выдачи.
- Компенсация менеджмента: часть переменной — от долгосрочных показателей качества портфеля (низкий PD/NPL, recovery rate), с clawback.
- Нет «бланкетных гарантий»: внешние вливания должны быть связанны с конкретным планом улучшения показателей.
- Прозрачная оценка и внешняя валидация моделей и резервов (аудит, stress‑tests).
4) Фазовый план действий (конкретно)
- 0–3 мес: ограничение новых выдач в проблемных сегментах; пересмотр скоринга; увеличение резервов; быстрый аудит NPL; начать переговоры с потенциальными инвесторами/покупателями NPL.
- 3–9 мес: внедрение обновлённых скорингов и мониторинга; подготовка портфеля к секьюритизации / продаже; запуск реструктуризации и усиление коллекшна; выпуск subordinated debt / equity с ковенантами.
- 9–18 мес: секьюритизация/warehouse + долговые инструменты; stabilize origination with tightened criteria; масштабирование под контролем риска.
5) Основные KPI для контроля
- $\text{NPL}=\frac{\text{NPL}}{\text{Total loans}}$
- Coverage = $\frac{\text{Loan loss reserves}}{\text{NPL}}$
- EL per loan segment = $\text{PD}\times \text{LGD}\times \text{EAD}$
- Economic capital: $\text{EC}={\text{VaR}}_{99.9\%}-\text{EL}$
- Recovery rate on sold/restructured loans, cure rate, vintage migration matrices.
Заключение (коротко): сочетание жёсткого краткосрочного контроля портфеля, построения качественной модели риска и привлечения капитала через инструменты с разделением риска и инспекциями/ковенантами позволит восстановить устойчивость без подрыва дисциплины (морального риска).